Ecopetrol, una quinceañera en Nueva York

Este lunes en Nueva York, hacia las 9:30 am, sonó la campana de Wall Street y con ello se marcó el inicio de la jornada en la principal bolsa de valores del mundo. El encargado de tocarla fue Ricardo Roa, el presidente de Ecopetrol. 

La estatal petrolera colombiana fue la protagonista de esa plaza bursátil en el inicio de la semana, con la celebración de los 15 años de la empresa en el mercado estadounidense. Durante este periodo la empresa evolucionó y entre sus logros se destacan los descubrimientos de nuevos campos de petróleo, el aumento en sus reservas y cambios en su gobierno corporativo según estándares internacionales de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (Ocde).

Sin embargo, la valorización de la compañía en el mercado, si se miran sus 15 años de historia en la bolsa de Estados Unidos, ha visto algunos baches, y actualmente se ubica muy por debajo frente a la de años anteriores. En su mayor pico la ADR de la empresa superó los 64 dólares, en 2012, pero también llegó a deprimirse a 8 dólares en 2016, en plena crisis del petróleo. Este lunes se negoció en el mercado estadounidense por 12 dólares.

Estas ADR (American Depositary Receipt) hacen referencia a los recibos de depósito americano que representan una acción no estadounidense invertida en los mercados americanos. Por medio de estas los inversionistas estadounidenses pueden invertir y negociar estas acciones.

“Entre 2007, 2008 y cerca de 2010 se sobrevendió la idea de que Ecopetrol podía llegar a producir 1’400.000 barriles. Mientras esa idea se validó y se llegó al millón de barriles, el país creyó esa historia, pero después de que en 2011 o 2012 fue claro que no se iba a lograr llegar a ese nivel, Nueva York perdió confianza en Ecopetrol y luego se vino abajo y se desplomó por la crisis del precio”, aseguró Juan Carlos Echeverry, quien fue presidente de Ecopetrol entre 2015 y 2017.

Echeverry destaca que le tocaron tiempos positivos para la acción de la compañía. “El valor de la ADR pasó de 8 dólares a 27 dólares, por la transformación que hicimos en Ecopetrol, y desde ahí ha habido choques que han detenido la acción, como el covid, en 2020 y también la llegada del Gobierno Petro”, comentó Echeverry.

¿Una empresa atractiva para los inversionistas?

Algunos expertos señalan que un factor importante es que la gestión de la petrolera depende del precio del petróleo, el cual es muy volátil, de modo que los resultados de Ecopetrol están ligados al comportamiento del crudo y del dólar en el mercado.

“En los últimos años Ecopetrol ha logrado unas mejoras operacionales sobresalientes, lo que se refleja en las cifras, como un crecimiento del Ebitda en cerca de cuatro veces, entre el cierre de 2015 y 2022, lo que se traduce en mejores indicadores de rentabilidad”, indicó Roberto Carlos Paniagua, analista renta variable de la comisionista Casa de Bolsa.

El experto también comentó como la compañía ha venido ejecutando una estrategia importante que se ha visto reflejada en eficiencias operacionales y que diversificado sus fuentes de ingresos, con la inclusión de ISA en sus estados financieros, “lo que la pone en la cabeza en el negocio de energía eléctrica y vías en la región”, mencionó Paniagua.

Por otro lado, Germán Cristancho, gerente de investigaciones económicas y estrategia de Davivienda Corredores, sostuvo que, en términos generales, le ha ido bien a la acción.

“Más allá que el mismo retorno, el hecho de que Ecopetrol haya salido con su ADR le dio mucha visibilidad a la compañía, le permitió hacer emisiones de bonos, y eso le ha permitido levantar mucho capital, lo que es determinante para la forma en se pueda”, aseguró Cristancho.

Pero la celebración no fue del todo alegre para Ecopetrol este 11 de septiembre. Mientras en Nueva York sonaban las campanas, en el mercado local fue un día rojo para Ecopetrol, pues la acción de la estatal petrolera cayó 1,28 por ciento en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) al cierre de la jornada, y cerró a un precio de 2.398 pesos.

“El hecho de que se estén conmemorando los 15 años para un inversionista no pasa de ser una conmemoración, es un evento más simbólico para la compañía”, aseguró Cristancho.

El economista mencionó que durante la jornada se presentó una actualización del plan de inversiones de la empresa a 2040, en el que se mencionó que la compañía no hará fracking, y ese ajuste en la estrategia puede haber generado algunas reacciones. 

Ecopetrol, la empresa más grande de Colombia, cumplió sus 15 años en el mercado estadounidense. Pero ahora la estatal petrolera tiene un nuevo reto hacia adelante, seguramente para más de 15 años, y es ser el eje de la transformación energética del país, con nuevas energías y menos petróleo, pero manteniendo los resultados financieros de los últimos años.