Inflación básica: ¿qué es y por qué importa?
Crédito: Fotoilustración: Yamith Mariño
La inflación núcleo 15 es uno de los indicadores básicos que miden la inflación sin los productos más volátiles de la inflación general, con el fin de que esa volatilidad no termine afectando las decisiones del Banco de la República. ¿Qué tan alta está?
Según el Dane, en enero la inflación llegó a su punto más alto desde marzo de 1999: 13,25 por ciento. La inflación sin alimentos ni energéticos, dos de los grupos más sensibles, llegó a 9,71 por ciento y prácticamente triplicó el dato del año anterior, que había sido de 3,84 por ciento.
Este indicador, que también sigue subiendo, es importante para los análisis del Banco de la República, que siempre busca –explica el exgerente Juan José Echavarría– un indicador de precios sobre el que las decisiones del emisor tengan mayor efecto.
Para profundizar: La inflación de enero fue de 13,25 por ciento anual
“Todo el mundo mira el índice de precios al consumidor (IPC) general y ese es el que influye en los contratos y demás actualizaciones de tarifas, pero ahí se incluyen unos precios muy volátiles como los alimentos, que dependen, por ejemplo, de las condiciones de transporte o del clima”, agrega Echavarría.
Por eso, el Banrepública tiene un indicador conocido como inflación núcleo 15, que elimina de la lista a los productos más volátiles de la canasta. Cada país tiene una medida similar. Estados Unidos, por ejemplo, mide la inflación sin energía ni precios de vivienda.
La inflación núcleo 15 permite evaluar mejor la dinámica de la demanda local para decidir si es necesario subir más las tasas de interés, con el objetivo de que la gente consuma menos y, en consecuencia, la inflación baje.
Cuando la inflación general sube, pero la inflación básica se queda quieta o –incluso– baja, el Banco no ve la necesidad de intervenir las tasas de interés. Pero cuando la inflación general sube y la inflación básica también, como en este caso, el Banco se ve obligado a subir las tasas e incluso mantenerlas durante un tiempo –aun si la inflación general baja–, si la inflación básica no disminuye. En pocas palabras, la inflación básica –o inflación núcleo 15– le indica al Banco de la República si va por buen camino.
Cada mes, la Junta Directiva del emisor revisa esa inflación y también la general, pero discute qué tanta importancia le da a cada indicador y a cada rubro, para que lo más volátil no termine afectando sus determinaciones. A fin de cuentas, el mandato constitucional es velar por una inflación baja y estable que promueva un adecuado crecimiento económico.
“La inflación básica sigue subiendo, lo cual sugiere que la demanda interna sigue siendo fuerte y que el Banco de la República se verá en la necesidad de continuar elevando la tasas de interés”, opina Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa.
En su última reunión, la junta directiva del Banco de la República tuvo una votación un poco más dividida. Se decidió por un alza de apenas 0,75 puntos porcentuales, para dejar la tasa de interés en 12,75 por ciento, y advirtió que su ciclo de subida está cerca del fin. Entre otras cosas, porque las decisiones del emisor se demoran entre 12 y 18 meses en hacer efecto, lo cual significa que en los próximos meses el país debería empezar a sentir el efecto de las subidas que empezaron en 2021.
