Por qué no es conveniente que las AFP inviertan todo su dinero en Colombia

Luego de la turbulencia bursátil, producida por la quiebra de los bancos Silicon Valley (SVB) y Signature, en Estados Unidos, el presidente Gustavo Petro usó su cuenta de Twitter para hacerle una petición a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) del país: “Le solicito a las administraciones de los fondos privados de pensiones, dado el derrumbe de mercados extranjeros, traer al país el ahorro pensional”.

Sin embargo, el derrumbe de los mercados financieros no ocurrió. Al menos, no por ahora. entre otras cosas, por el anuncio de las autoridades financieras de Estados Unidos de que garantizarían el acceso de los depositantes del SVB a sus ahorros a través del Fondo de Garantía de Depósitos (DIF). Este martes, los principales índices bursátiles de Europa y Estados Unidos operan al alza, mientras que el dato de inflación en Estados Unidos muestra una tendencia a la baja. 

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Antes de las diez de la mañana, el Dow Jones subía en Wall Street más de 400 puntos, con una variación de 1,37 por ciento; el Standard and Poor’s se elevaba 1,89 por ciento y el Nasdaq avanzaba 2,18 por ciento. En ese mercado, las acciones de bancos regionales impulsan la recuperación del día con bancos como el First Republic –que cerró el lunes con una pérdida de 62 por ciento–, al alza en 55 por ciento. 

Jorge Llano, vicepresidente de creación de mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV), explica que la razón por la que el 55 por ciento de los portafolios de las AFP colombianas está invertido en el exterior es que estos activos deben diversificarse, dado que pueden representar retornos importantes en el largo plazo. Además, “cuando hay riesgos importantes en Colombia, todo lo que se va a devaluación, esa incertidumbre que se materializa en la tasa de cambio lo que permite es compensar las desvalorizaciones internas y que el portafolio como un todo tenga un mejor desempeño”. 

Agrega que liquidar o vender las inversiones que se tienen en un mercado que está a la baja en el momento significa, como dicen los expertos, “materializar la pérdida”, es decir, convertir en pesos reales las pérdidas que está teniendo el mercado y puede agravar la situación, por lo que lo recomendable es esperar a que el mercado se recupere. 

Llano concluye que dejar todas las inversiones dentro del país es hacer más riesgoso el portafolio en un momento en el que solo se presentó una situación particular con un banco regional en Estados Unidos. 

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De hecho, un estudio interno de riesgo de la Superintendencia Financiera señala que no hay un impacto directo de SVB en Colombia, pues las AFP no tenían inversiones allí y sus inversiones en venture capital son prácticamente nulas.

A la vez, la regulación de riesgo en Colombia le permite a los establecimientos de crédito “generar la capacidad de administrar situaciones de estrés de liquidez, en función del comportamiento de las fuentes de fondeo (diversificación y estabilidad), así como del volumen de activos de alta calidad requeridos, tanto para el corto plazo como para el fondeo estructural”.