El Banco de la República mantuvo la tasa de interés en 9,5 por ciento en su primera reunión de 2025

Este 31 de enero de 2025, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener la tasa de interés de referencia. El indicador quedó en 9,5 por ciento, tal como se fijó en la última reunión de diciembre de 2024.

De los siete miembros de la Junta Directiva, cinco votaron a favor de mantener la tasa de referencia, uno propuso reducirla en 25 puntos básicos y otro en 50 puntos básicos.

Para decidir mantener la tasa, la Junta tuvo en cuenta la persistente inflación anual, que en diciembre de 2024 se ubicó en 5,2 por ciento, manteniendo el nivel de noviembre del mismo año. "La inflación sin alimentos ni regulados se redujo de 5,4 por ciento a 5,2 por ciento, jalonada por una menor inflación de servicios. Esta última, sin embargo, se mantiene en 7 por ciento", explicó Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República.

La Junta destacó que pese a que la inflación anual se ha reducido de manera sostenida desde marzo de 2023 en 8,1 puntos porcentuales y se espere que continúe desacelerándose hacia su meta de 3 por ciento, el proceso aún enfrenta retos asociados al comportamiento de la economía y decisiones recientes del Gobierno nacional sobre el salario mínimo.

"Este proceso enfrenta retos asociados con: (i) un mayor incremento anual del índice de precios al productor, que entre octubre y diciembre pasó de 1,6 a 5,8 por ciento; (ii) un aumento en el salario mínimo que, al incluir el subsidio de transporte, superó en cerca de 6 puntos porcentuales (pp.) la inflación observada y en 8 pp. la meta de inflación; (iii) un repunte reciente en todas las medidas de expectativas de inflación", explicó Villar y agregó que a todo lo anterior se suma la incertidumbre fiscal y la tasa de cambio volátil.

En el contexto internacional, las condiciones financieras externas se han endurecido debido a políticas del nuevo gobierno de Donald Trump en Estados Unidos en comercio y energía. "Las tasas de interés de largo plazo en los mercados globales han mostrado aumentos persistentes, el ritmo esperado en los recortes de la tasa de interés de la FED ha disminuido, y el dólar se ha fortalecido", dijo Villar.

A pesar de estos retos, el banco destacó que el mercado laboral muestra signos positivos, con mayor ocupación y menor desempleo, y que el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre de 2024 se estima en 2,3 por ciento. Además, se prevé que la economía crezca 1,8 por ciento en 2024 y 2,6 por ciento en 2025, lo que, de continuar, podría flexibilizar las decisiones en política monetaria.

"Con la decisión de mantener inalterada la tasa de interés de política se hace una pausa en el proceso de recortes iniciado en diciembre de 2023. La nueva información disponible en los próximos meses permitirá contar con mayores elementos de juicio sobre la magnitud y velocidad en que puede relajarse la política monetaria", concluyó el banco.

¿Qué opina el Gobierno de la decisión de mantener la tasa de interés?

El nuevo ministro de Hacienda, Diego Guevara, también habló sobre la decisión del Banco de la República y expresó su desacuerdo. "Como Gobierno nacional disentimos de esta decisión. Creo que, si bien han cambiado algunas expectativas respecto al comportamiento de la inflación, para todos los agentes es claro que se seguirá dando una tendencia a la baja", declaró Guevara.

El ministro también criticó lo que la Junta presentó como un reto: el incremento del salario mínimo que superó la inflación observada. "¿Esas expectativas de que el incremento del salario mínimo genera inflación y desempleo no están ancladas a una preconcepción de que el mercado laboral es como cualquier otro? En los últimos años han ocurrido aumentos importantes en el salario mínimo y no han tenido impacto mayor en desempleo ni inflación", dijo.