El dolor de cabeza de crecer poco con inflación alta

La relación entre crecimiento económico e inflación es bastante compleja: un mayor crecimiento económico hace que la gente tenga más dinero en el bolsillo y eso, si no se mantiene un entorno adecuado, podría llevar a una mayor inflación, porque habrá más demanda de bienes y servicios. A su vez, una inflación alta afecta la economía porque, para bajarla, se suben las tasas de interés y eso desacelera el crecimiento económico. Es decir: hay menos dinero circulando y los consumidores y las empresas tienen menos poder adquisitivo por los precios altos.

En el escenario colombiano, el Banco de la República espera que la economía colombiana crezca apenas 0,2 por ciento en 2023, un nivel de producción prácticamente igual al del año anterior –que fue de 7,5 por ciento, uno de los más altos del mundo pese a la desaceleración del último trimestre–, pero con una inflación de 8,71 por ciento, muy por encima todavía del rango meta de largo plazo: entre dos y cuatro por ciento. Es decir: precios muy altos con casi la misma cantidad de dinero en los bolsillos de los consumidores.

Esos números llegarían si se cumple el pronóstico: el techo de la inflación se presentaría en los primeros meses del año y de ahí en adelante empezaría a bajar lentamente. Los analistas del mercado esperan que, si eso sucede, el Banco de la República suba un poco más sus tasas de interés en los primeros meses y luego las deje quietas alrededor del 13 por ciento –hoy están en 12,75 por ciento– y solo hacia el final del año o en 2024 empezarían a bajar las tasas.