Los riesgos de no cumplir la regla fiscal y modificarla como propone Gustavo Petro

Durante la ceremonia de conmemoración de los 104 años de la Fuerza Aeroespacial Colombiana (FAC) el miércoles pasado, el presidente de la república, Gustavo Petro, abordó los resultados del Producto Interno Bruto (PIB), que revelaron una disminución del 0,3 por ciento en la economía colombiana durante el tercer trimestre de 2023.

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En el evento, el mandatario explicó que la economía se encuentra "en números rojos" y que para reactivarla es necesario reducir la tasa de interés del Banco de la República, que se mantiene en 13,25 por ciento, y al mismo tiempo, incrementar la inversión pública. No obstante, en relación con este último punto, señaló la existencia de una barrera: la regla fiscal.

Esta norma, establecida por la Ley 1473 de 2011 durante el mandato de Juan Manuel Santos, es un mecanismo que determina el límite de gasto que puede asumir un gobierno, con el propósito de garantizar la estabilidad de las finanzas públicas del país.

"Para que la deuda no crezca sin parar se creó la regla fiscal. La regla permite endeudarse, pero si la deuda es muy alta, obliga a reducirla", explicó Daniel Wills, vicepresidente técnico y de estudios económicos en Asofondos.

A pesar del respaldo de diversos expertos, Petro sostiene que la regla fiscal tiene una fórmula restrictiva que no debería mantenerse en Colombia. En su perspectiva, es crucial fomentar el crecimiento de la inversión pública en el país, dada la insuficiente inversión privada.

"El pensamiento fundamentalista neoliberal provoca una estricta fórmula de regla fiscal, el mismo que la construyó, la violó. No debe mantenerse en el país. En Colombia debe crecer la inversión pública”, dijo el presidente. (...) Cuando baja la inversión privada, debe crecer la inversión pública”. 

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Los riesgos de modificar la regla fiscal

Teniendo en cuenta la convicción e intención del jefe de Estado de modificar este mecanismo, CAMBIO consultó a expertos sobre cuáles son los riesgos de no mantener y modificar la regla fiscal de Colombia. 

“En esta coyuntura en particular, modificar la regla fiscal en Colombia sería muy riesgoso, porque primero, es un instrumento que cada vez que se modifica genera dudas en su credibilidad, porque cuando se modifica la regla es para permitir más gasto", explicó José Ignacio López, director de investigaciones económicas de Corficolombiana. 

López destaca que la implementación de esta medida podría ocasionar una pérdida significativa de confianza en la institucionalidad del país. Además, subraya que, al contrastar la situación con otros países de la región, se observa que Colombia ha experimentado cuentas fiscales en negativo desde el inicio de la pandemia de covid-19, por lo que no sería conveniente modificar la regla. 

A esta opinión se sumó el economista principal de Scotiabank Colpatria Sergio Olarte, quien explicó que con todo el endeudamiento que tuvo el país en la pandemia, no mantener la regla podría preocupar a los mercados por la sostenibilidad financiera del país. 

"Toda regla se puede ajustar; sin embargo, cambiarla en un momento donde se tiene un sobreendeudamiento tras la pandemia, por todo el gasto contracíclico que tocó hacerse, puede no mandar la señal adecuada y generaría preocupaciones sobre la sostenibilidad", dijo.