Si las tasas de interés no frenan la inflación, ¿qué otras alternativas hay para bajarla?

Las tasas de interés son el instrumento por excelencia del Banco de la República para controlar la inflación. Sin embargo, no siempre las cosas suceden como se espera. Al menos, no tan rápido. El Banco de la República lleva 13 meses consecutivos subiendo las tasas, hasta situarlas en 11 por ciento en la reunión del viernes 28 de octubre, y el país todavía no siente el efecto sobre los precios.

No sucede solo en Colombia. Los expertos del mundo coinciden en que la inflación de este momento –que se vive a lo largo y ancho del planeta– es diferente. Algunos de los precios altos se mantienen porque la gente sigue consumiendo demasiado; otros son consecuencia de los problemas de oferta, los cuellos de botella en la cadena logística y los mayores precios de producción generados por la guerra entre Rusia y Ucrania.

“La inflación tiene un componente importado y otro interno –explica Hernando Zuleta, profesor de Economía de Los Andes–. En el interno, la recuperación poscovid, las tasas de interés estuvieron muy bajas, y eso coincidió con un impulso fiscal muy fuerte, no solo durante la pandemia sino en los meses posteriores. Entonces la economía se recuperó tanto que ya se está recalentando. Eso explica parte de la inflación”.