Banco de la República sube la tasa de interés a 12 por ciento en una decisión dividida
La Junta Directiva del Banco de la República rompió la pausa de abril y, en medio de un panorama donde no todos sus miembros estuvieron de acuerdo, aumentó otra vez la tasa de interés.
Por: Juan David Cano
La Junta Directiva del Banco de la República decidió este martes subir la tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos, con lo que el indicador pasa de 11,25 a 12 por ciento.
La medida marca el regreso a una postura más restrictiva, después de que en abril la Junta había optado, por unanimidad, por mantener la tasa quieta.
Una junta nuevamente dividida
A diferencia de la decisión de abril, esta vez el consenso no existió. Cuatro de los siete codirectores votaron a favor del incremento de 75 puntos básicos.
Los otros tres se repartieron en posturas contrarias: dos votaron por una reducción de 50 puntos básicos y uno por dejar la tasa sin cambios.
Antes de la reunión, el mercado y analistas ya anticipaban un giro hacia el alza.
Las razones detrás del alza
Según el comunicado de la Junta, la inflación total se ubicó en 5,8 por ciento en mayo, mientras que la inflación básica, que excluye alimentos y bienes regulados, llegó a 6,0 por ciento.
Ambas cifras están por encima de la meta de la entidad del 3 por ciento y en una tendencia ascendente.
Las expectativas de inflación también tuvieron un comportamiento errático a lo largo de 2026. Tanto las que surgen de encuestas a analistas como las que se derivan del mercado de deuda pública subieron de forma sostenida hasta mayo.
En junio, las expectativas implícitas en el mercado de deuda se revirtieron parcialmente, pero la entidad señala que todas las mediciones disponibles siguen ubicándose muy por encima de la meta de 3 por ciento en todos los horizontes de tiempo, lo que sugiere que el mercado no está convencido de que la inflación vaya a ceder pronto.
De hecho, Leonardo Villar, gerente del banco, explicó que por ahora esperan que este 2026 termine con una inflación cercana al 6 por ciento, y aunque a finales de 2027 podría bajar al 4 por ciento, solo hasta 2028 se vería de nuevo el 3 por ciento meta de inflación.
Todo esto ocurre mientras el crecimiento del país aún es insuficiente. El Dane reportó que el Producto Interno Bruto (PIB), que mide el valor de todo lo que produce el país, creció 2,2 por ciento en el primer trimestre de 2026, cuando una economía en desarrollo como Colombia debería crecer entre un 4 y un 6 por ciento.
Además la demanda interna, es decir, el consumo y la inversión dentro del país, crece a un ritmo mayor que la propia producción, lo que en términos económicos suele leerse como una señal de presión adicional sobre los precios.
Por último, la Junta mencionó la incertidumbre del entorno externo como un factor que pesó en la decisión.
"La incertidumbre sobre el entorno externo permanece elevada, debido al conflicto en Medio Oriente y su efecto sobre los precios internacionales de los combustibles y fertilizantes, así como por la reacción de los mercados financieros ante las decisiones de política monetaria en economías avanzadas", concluyeron.
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