Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República.
Crédito: Anif- Fedesarrollo
El Banco de la República seguirá "cauteloso" con la reducción en la tasa de interés. ¿Qué dice el gerente?
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Leonardo Villar aseguró que la inflación en Colombia continúa muy por encima de la meta de 3 por ciento que tiene la institución y sigue siendo la tercera más alta de la región detrás de Argentina y Venezuela.
El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, aseguró que la junta directiva del banco central colombiano seguirá “cautelosa” con las decisiones que tome para bajar la tasa de interés. Luego de dos recortes de 25 puntos básicos (0,25 puntos porcentuales) la tasa de interés de referencia quedó en 12,75 por ciento, y la gran duda es qué tan rápido seguirá ese ajuste a la baja.
La inflación viene bajando desde hace varios meses. En enero la variación anual del índice de precios al consumidor (IPC) se ubicó en 8,35 por ciento; sin embargo, este nivel se mantiene muy por encima de la meta, o el nivel ideal, que busca el Banco de la República, que es de 3 por ciento.
Por ello el banco central inició en septiembre de 2021 un proceso de aumento de tasas de interés para encarecer los créditos, desestimular el consumo, y el gasto, y empezar a controlar el aumento de precios. Esto llevó a la tasa de interés a un nivel de 13,25 por ciento en mayo del año pasado, un nivel en el que se mantuvo por ocho meses antes de que el Banco decidiera recortarla.
Durante el seminario ‘Perspectivas económicas 2024’, organizado por los centros de estudios económicos Anif y Fedesarrollo, Villar recordó que el efecto de las tasas de interés sobre la inflación tiene un rezago de entre 12 a 18 meses, y aseguró que ya se están viendo esos efectos. Sin embargo, aseguró que se debe “mantener la cautela en la reducción de las tasas de interés”.
¿Por qué tanta cautela?
Según el gerente general del Banco, a pesar de la reducción en la inflación, aún hay razones por las que el Banco prefiere ser cuidadoso con las decisiones que tome con relación a la inflación. El primer argumento, según Villar, es que la inflación de Colombia sigue alta en términos relativos.
“A pesar de la tendencia descendente de la inflación, que es muy importante, está continúa muy por encima de la meta (3 por ciento). Otros países de la región que han podido bajar sus tasas de interés en el período reciente como Brasil, Chile, Perú, Uruguay y Costa Rica tienen niveles de inflación inferiores al 5 por ciento, y en muchos casos se ubican dentro del rango meta. La inflación de Colombia aún se ubica 5 puntos por encima de la meta”, explicó Villar.
El gerente del Banco de la República también habló de cómo la inflación de Colombia es la segunda más alta de los países miembros de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (Ocde) después de Turquía, y la tercera más alta en América Latina luego de Argentina y Venezuela.
El segundo argumento para la cautela del Banco de la República son las expectativas de inflación, es decir, las proyecciones de los diferentes analistas y actores del mercado que son claves para la toma de decisiones hacia adelante.
“Si bien las expectativas han ido ajustándose a la baja, no todas ellas son consistentes con el logro de la meta en el horizonte de 12 a 18 meses anunciado por la junta directiva del Banco el pasado mes de noviembre. Las expectativas se han ajustado a la baja, pero siguen ubicándose por encima de la meta que tenemos”, aseguró Villar.
La tercera razón es la incertidumbre. “Mantener la cautela será fundamental para evitar situaciones en las que se tenga que frenar o incluso revertir más adelante el proceso de relajamiento de la política monetaria ante situaciones que pudieran surgir como cambios en las condiciones financieras internacionales o afectaciones climáticas más drásticas”, dijo.
En conclusión, según el gerente del Banco de la República, la posibilidad de reducciones más “audaces” de la tasa de interés hacia el futuro dependerá “críticamente” de que la inflación siga bajando de manera consistente con la meta que tiene el Banco de la República. También dependerá de que las expectativas de inflación se ajuste, y “de que los factores de incertidumbre vayan cediendo hacia expectativas más certeras”.
