
Juan Esteban Calle, presidente de Cementos Argos.
Crédito: Cementos Argos
La jugada estratégica de Argos: ¿qué viene para la cementera luego de la venta de Summit Materials?
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En entrevista con CAMBIO, el presidente de Cementos Argos, Juan Esteban Calle, detalla los planes de la compañía tras el anuncio de un millonario acuerdo en Estados Unidos. La firma Quikrete adquirió Summit Materials, empresa en la que Cementos Argos posee una participación del 31 por ciento desde hace casi un año. ¿Qué implica este negocio y cómo beneficia a la cementera y a sus accionistas?

De los 90 años de historia que tiene Cementos Argos, en más de 70 ha sostenido negocios en Estados Unidos. La empresa antioqueña empezó a exportar cemento a ese país en la década de los 50, se dio cuenta de que ese era un mercado clave y, desde entonces, el negocio norteamericano ha sido un objetivo fundamental para la compañía.
Por eso, en 2005, la empresa decidió fortalecer su presencia en esa nación e ir más allá de las exportaciones. Se lanzó con la compra de compañías de concreto –que es la mezcla de cemento, agregados y agua– para poder jugar en toda la cadena y competir directamente en el mercado, y en los últimos 20 años han seguido invirtiendo en ese país, al punto de que el negocio de Estados Unidos llegó a ser más de la mitad de los ingresos de Cementos Argos.
“Fue una decisión muy visionaria en su momento y una apuesta de largo plazo por construir una presencia directa en el mercado americano. Son 20 años de una historia muy exitosa y muy bonita. Argos llegó a ser el primer o segundo jugador en cerca de 16 estados de Estados Unidos, desde Texas hasta La Florida y de La Florida hasta Maryland y West Virginia por la costa Este”, le dice a CAMBIO en entrevista Juan Esteban Calle, presidente de Cementos Argos.
Por eso fue casi natural que la empresa, que también mantiene negocios en Colombia, Centroamérica y el Caribe, quisiera llegar a la bolsa de valores de Estados Unidos. La oportunidad se dio por medio de otra compañía cuando, a finales del año pasado, la cementera firmó un acuerdo millonario y se unió a Summit Materials, firma del sector que ya estaba en el famoso Wall Street.
Pero la luna de miel duró poco. Hace unos días se conoció que Summit Materials, en la que Cementos Argos tiene una participación de 31 por ciento, firmó un acuerdo para ser adquirida por Quikrete Holdings, una de las corporaciones privadas más grandes de la industria en el país. El acuerdo se materializará en 2025, y aunque cambia los planes a corto plazo de la cementera colombiana, este movimiento ha sido catalogado por algunos expertos de la industria como el negocio del año en el sector.
CAMBIO conversó con Juan Esteban Calle, presidente de Cementos Argos, sobre los planes para la compañía, lo que viene para el negocio en Estados Unidos y qué significa este movimiento en la industria.

CAMBIO: La fusión de las operaciones del negocio de Cementos Argos y Summit Materials se formalizó este año. ¿Qué significa para ustedes la venta de la compañía en tan corto tiempo?
Juan Esteban Calle: Los últimos 20 años de la historia de Cementos Argos en Estados Unidos han sido muy exitosos. Llegamos a un punto en que teníamos un tamaño relevante: éramos una empresa madura, rentable y muy bien posicionada y para seguir creciendo decidimos que lo mejor era tratar de listar en la Bolsa de Nueva York este negocio, solito y directo, sin los negocios en Colombia, Centroamérica y el Caribe. Teníamos dos objetivos: darle más liquidez de la acción y reflejar el valor real de esos activos, pues no se estaba reconociendo en el precio de la acción en la Bolsa de Valores de Colombia a pesar de que representaban el 55 por ciento de lo que era Argos en ese momento; y segundo, darle acceso a la compañía a un mercado donde se puede levantar capital para acelerar el crecimiento.
Estábamos listos ya para dar ese paso y fue cuando surgió la alternativa, más bien estratégica, de un listamiento indirecto por medio de una fusión con una compañía que ya estaba en la bolsa de Nueva York. Argos estaba muy bien posicionada del río Mississippi hacia el este, y en el negocio de cemento y de concreto, y Summit tenía mucha fuerza del Mississippi al oeste, y en el negocio de agregados y quedamos listados indirectamente en la bolsa. Creíamos que iba a ser un matrimonio más largo, pero entendemos al mismo tiempo que cuando se acepta ser parte o estar listado en una bolsa como la de Nueva York, las empresas están a la venta todos los días y sujetas a recibir propuestas.
CAMBIO: Esta operación terminó valorando la compañía. ¿Cómo se refleja la oferta que hizo Quikrete en los números de la empresa?
J.E.C.: Por eso es un mercado tan interesante desde el punto de vista de los accionistas: existen todas las oportunidades para maximizar el valor. Estábamos trabajando en una plataforma que venía muy bien, se estaban capturando sinergias, el crecimiento de la compañera era muy sano y las prospecciones hacia futuro eran extraordinarias, pero apareció una oferta muy atractiva que analizaron la junta directiva de Summit y la de Cementos Argos y se llegó a la conclusión de que era ampliamente generadora de valor para todos los accionistas.
Cuando hicimos la combinación con Summit, entramos a 36 dólares la acción, que valoró a Argos en Estados Unidos en 3.200 millones de dólares. La oferta que llegó fue por 52,5 dólares por acción. En menos de un año se dio una valorización del 50 por ciento de esa inversión que se hizo en Estados Unidos.
Esta era una propuesta que valía la pena aceptar y que permitió la materialización de un valor muy importante para los accionistas de Cementos Argos y los de Summit. En nuestro caso, esos 2.850 millones de dólares que recibiríamos al cierre de la operación son equivalentes a 10.000 pesos por acción de Cementos Argos.

CAMBIO: ¿Qué cambia en los planes de la compañía la venta de Summit?
J.E.C.: Summit ya no va a ser nuestra plataforma de crecimiento en Estados Unidos. Este capítulo se va a cerrar y comenzaremos a escribir nuevas páginas que empiezan de una buena forma con el crecimiento de los negocios de exportación de Centroamérica y el Caribe y de Colombia hacia Estados Unidos no sólo en cemento, sino que esperamos complementarlos pronto con agregados.
Es una hoja en blanco para reinventar nuestra presencia en esa nación en la que seguimos pensando que hay infinidad de oportunidades para compañías como la nuestra. Es un país con necesidades de infraestructuras enormes.
CAMBIO: ¿Pero cómo compensarán la pérdida de esa participación que tenían en Summit y que los convertía en la cuarta mayor cementera de Estados Unidos?
J.E.C.: Vamos a hacer un redespliegue inteligente y generador de valor. Hay oportunidades, pero no podemos empezar hasta que no se cierre totalmente la transacción. Ya se hizo la firma, pero el cierre es en el primer semestre de 2025. Entretanto, nos estamos preparando.
Hoy, nuestro centro de servicios compartidos en Sabaneta, Antioquia, le presta servicios a Summit y seguirá haciéndolo con Quikrete. Se abre un panorama inmenso porque ya es un centro que presta servicios a una compañía listada en Estados Unidos, el cual cumple con todos los requerimientos y ahí vemos un panorama muy interesante a futuro.
Queremos crecer primero en esa dimensión y posteriormente volver a jugar directamente en el mercado americano. Hay muchas cosas buenas que quedan no sólo por el relacionamiento en el sector, sino porque hemos abierto un camino interesante para inspirar a otros empresarios colombianos para ver a Estados Unidos como un mercado interesante y posible de participar.
CAMBIO: ¿Han evaluado lanzarse a la bolsa de Estados Unidos solos?
J.E.C.: Tenemos la convicción de tener presencia en el mercado americano directamente haciendo negocios en materiales de construcción, pero también de que la compañía necesita a futuro estar listada en bolsas más líquidas que la Bolsa de Valores de Colombia. Es algo en lo que creemos y que hace parte del plan de la compañía a futuro.
CAMBIO: Con la integración de las bolsas de valores de Perú, Chile y Colombia en una sola, un proceso que viene avanzando desde 2022, ¿ve mejores oportunidades para la acción de Argos localmente?
J.E.C.: Son pasos positivos y en la dirección correcta. En nuestra base de accionistas tenemos participación de inversionistas chilenos y apreciamos mucho lo que se ha hecho en relación a la fusión de las tres bolsas. Eso ha expandido el horizonte de potenciales inversionistas en compañías colombianas y consideramos que es una medida muy positiva. Sin embargo, creemos que hay que considerar otras alternativas.
CAMBIO: ¿Qué tanto le aporta a Cementos Argos su operación en Estados Unidos?
J.E.C.: Si nos devolvemos a ese momento antes de la combinación de activos con Summit, cuando todavía consolidábamos ese negocio directamente, representaba cerca del 60 por ciento del total de nuestros ingresos. Era el mercado principal. Posterior a la combinación y ese 31 por ciento de inversión en Summit, también es la inversión más importante que tiene Cementos Argos. Era el activo más valioso en el portafolio de negocios.
Sin embargo, tenemos una presencia muy importante en Colombia, donde somos líderes en el mercado, y en Centroamérica y el Caribe, en países como Panamá, Honduras, Guatemala, República Dominicana, Puerto Rico, Guyana Francesa, las Antillas y Surinam. Tenemos una presencia geográfica amplia y esperamos seguir creciendo.
