Tarjeta amarilla para Colombia: ¿qué pasará tras el condicionamiento del crédito por parte del FMI?

El pasado 26 de abril, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó una comunicación oficial en que anunció que está revisando la línea de crédito flexible otorgada a Colombia desde marzo de 2009. La organización financiera internacional informó que la continuidad de esta línea está supeditada a los resultados de la evaluación realizada por un equipo técnico encargado de evaluar la permanencia del crédito y a la visita anual que realiza el organismo internacional al país y que continúa en curso en este momento. 

“Los déficits públicos y la deuda pública han aumentado más de lo esperado. El déficit fiscal general del Gobierno central aumentó al 6,7 por ciento del PIB en 2024, frente al 4,2 por ciento del PIB en 2023 y 1,1 puntos porcentuales del PIB por encima de la meta de déficit de las autoridades en el marco fiscal de mediano plazo”, explicó el FMI en un análisis reciente sobre la situación del país. 

El Ministerio de Hacienda informó que está en diálogo permanente con el equipo de expertos del FMI para avanzar en la implementación de medidas que permitan solventar los retos macroeconómicos del país. Además, reiteró que continúa evaluando la situación fiscal para cumplir con las metas estratégicas incluidas en el Plan Nacional de Desarrollo. 

En CAMBIO de Tema, hablaremos con el exministro de Comercio y exdirector de la Dian, Luis Carlos Reyes, para conocer las causas de la decisión del FMI. Además, el gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores, Felipe Campos, y el director de estrategia macro de XP Investment, Andrés Pardo, evaluarán los efectos del condicionamiento del crédito sobre las finanzas del país.

Los motivos de la decisión

El FMI aseguró que una de las razones por las que se tomó la decisión de revisar con mayor cautela la línea de crédito flexible otorgada a Colombia, tiene que ver con que los déficits fiscales y la deuda pública han subido más de lo esperado. 

Felipe Campo, gerente de Inversión y Estrategia de Alianza Valores, aseguró que, para tomar la decisión, el FMI analizó cuatro aspectos. "El primero tiene que ver con el tema inflacionario, que en Colombia está bien. El segundo, es el tema de supervisión financiera, que al igual que el primero, va bien, pues el Gobierno ha logrado metas tremendas. El tercero tiene que ver con las reservas internacionales, herramienta con la que se advierte a los inversionistas que están bien defendidos", le dijo a CAMBIO de Tema.

Sin embargo, en el cuarto aspecto, que tiene que ver con la parte fiscal, Colombia no está bien posicionado. "El tema fiscal se ha deteriorado y no hay una señal de que se puedan llevar estos números a contención. Van a esperar un par de meses para ver qué puede ofrecer el Gobierno como contención. Lo positivo es que el Gobierno está preocupado y puede crear planes", aseguró.

El plan de acción

Reyes aseguró que, si tuviese el poder de tomar una decisión frente a lo que ocurre con el Fondo Monetario Internacional y las metas de recaudo, buscaría "sincerar las cuentas". "Hace mucho tiempo, los inversionistas se dieron cuenta de que por más de que el Gobierno diga que cumpla con la regla fiscal, los ingresos y los gastos no cuadran. Hay una falta de transparencia por parte del Ministerio de Hacienda que cada es más obvia", dijo.

El exministro también aseguró que la situación amerita una reconsideración de la regla fiscal y recalcó que en Colombia hay muchos gastos inflexibles que requieren de consensos legislativos y amplios consensos políticos. "Necesitamos reformas constitucionales para replantear escenarios de gasto. Yo del Gobierno empezaría a buscar consensos políticos para lograr las reformas constitucionales que se necesitan para ajusta la situación fiscal", aseguró.

Campos, por su parte, se refirió a la respuesta del presidente Gustavo Petro, quien a través de su cuenta de X aseguró que gran parte de la deuda fue heredada del Gobierno de Iván Duque. "Hablar de que todo el problema que tiene el Gobierno es de una deuda pasada no es cierto. En realidad, hasta 2023 los números no eran tan explosivos. Obviamente, el entorno ha mejorado, pero gran parte de los problemas ha sido por malos cálculos", dijo.

"Creo que es incontrovertible que el Gobierno anterior subió bastante la deuda, pero muchos países aumentaron la deuda durante la pandemia porque era lo que tocaba hacer", señaló Reyes.

¿Cómo recortar los gastos?

Según el exministro Luis Carlos Reyes, el Gobierno de Gustavo Petro se ha enfrentado a un dilema a la hora de recortar los gastos, pues no ha podido determinar qué se prioriza y qué no.

"El Gobierno tiene la intención de no castigar la inversión en educación, salud o vías terciarias, pero sí en otros lados. Algunos de los más grandes han sido proyectos de infraestructura, pero sucede que hay compromisos contractuales que no se pueden romper con tanta facilidad", dijo.

El exministro también aseguró que, para él, es más importante cumplir con gastos que beneficien a las comunidades vulnerables, pues hay compromisos constitucionales y sociales que el Gobierno ha incumplido por mucho tiempo. "Sin embargo, cuando hay compromisos contra actuales perfeccionados en el marco legal colombiano, que no se pueden incumplir, uno se enfrenta a tensiones históricas", aseguró.

Los efectos de la decisión

Campos aseguró al final de la transmisión que la decisión que tome el Fondo Monetario Internacional no va a tener efectos importantes en el mercado. "Esto se debe a dos motivos: primero, porque en términos materiales esa plata no se contaba, simplemente era algo reputacional; y segundo, porque esa reputación ya se perdió", dijo.

El experto también afirmó que esta decisión puede llevar a que el Gobierno cambie su discurso. "El FMI pone sobre la mesa la idea de que el tema fiscal es importante para todo lo que tiene que ver con la dinámica económica del país", aseguró.

Finalmente, Campos recalcó que no habrá un impacto directo en los mercados, pues estos ya se encuentran impactados. "Solo pone más presión sobre el Gobierno para que este tome decisiones".