En la última junta directiva del Banco de la República, a la que asistió el ministro Germán Ávila, se acordó, por una estrecha mayoría, mantener la tasa de intervención del banco emisor sin modificación en el 12 por ciento. Hubo cuatro directores en favor de mantenerla y tres que pensaban que era el momento de subirla.
La estrecha mayoría que logró esta determinación muestra de todas maneras la justificada preocupación de los directores del Banco con el ritmo que trae la inflación, que ya superó el nivel en términos anuales del 6 por ciento.
La inflación está comenzando a rugir con fuerza. De continuar así, deben esperarse medidas más drásticas del Emisor cuando se reúna por primera vez con el ministro de Hacienda de la nueva administración en el mes de septiembre.
La otra decisión que adoptó el Banco de la República —esa sí novedosa— es intervenir en el mercado cambiario comprando dólares para sustentar la tasa de cambio. La revaluación del peso se ha vuelto insoportable tanto para el sector exportador como para las empresas domésticas que compiten con las importaciones, ahora sorprendentemente baratas.
Sectores como las flores, el café y el banano están agobiados con la tasa de cambio prevaleciente en los últimos meses. En el comunicado de Propal que da cuenta de su decisión de cerrar actividades, se menciona la revaluación del peso como una de las razones.
Están de por medio muchos empleos que van a desaparecer de continuarse con esta tasa de cambio tan baja, que ya bordea los 3.000 pesos por dólar.
Está bien, entonces, que el Banco de la República haya resuelto intervenir el mercado cambiario. Es una intervención justificada de un banco central. La meta inicial es comprar hasta 4.000 millones de dólares, comenzando con una primera operación de 400 millones.
Habrá que ver cómo sigue evolucionando la tasa de cambio y si reacciona positivamente ante esta primera inyección compradora de dólares por parte del Banco de la República. Si fuera necesario, habría que ampliar las compras de dólares por el Banrepública en los meses venideros para cortar este descenso a los infiernos que trae la tasa de cambio.
Aumentar las reservas internacionales del país vía compra de dólares en el mercado cambiario es el camino más defensable en los actuales momentos de una emisión monetaria, como la que representa la intervención del Banco de la República.
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